鹰眼预警：康冠科技营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，康冠科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为155.87亿元，同比增长15.92%；归母净利润为8.33亿元，同比下降35.02%；扣非归母净利润为7.11亿元，同比下降42.1%；基本每股收益1.21元/股。

公司自2022年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为11.68亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康冠科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为155.87亿元，同比增长15.92%；净利润为8.3亿元，同比下降35.33%；经营活动净现金流为2.4亿元，同比下降7.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为64.19%，-15.37%，-35.02%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为65.35%，-13.11%，-42.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.92%，净利润同比下降35.33%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.92%，销售费用同比变动44.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.95%，营业成本同比增长22.64%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.95%，营业收入同比增长15.92%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.92%，经营活动净现金流同比下降7.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5亿元、2.6亿元、2.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.289低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为12.77%，同比下降27.24%；净利率为5.33%，同比下降44.21%；净资产收益率（加权）为11.72%，同比下降42.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.13%、17.83%、12.77%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.1%，9.55%，5.33%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为31.73%，20.29%，11.72%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为53.1%，同比增长4.76%；流动比率为1.63，速动比率为1.25；总债务为64.26亿元，其中短期债务为64.26亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.06%，50.69%，53.1%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.2，1.66，1.63，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、0.67、0.55，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.13、0.04、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为30.25%、65.86%、83.55%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.6亿元，较期初变动率为120.93%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.35%、1%、1.85%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为31.55%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.43，同比下降4.85%；存货周转率为4.86，同比下降1.22%；总资产周转率为1.02，同比下降8.82%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.04，4.66，4.43，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.52，1.12，1.02，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.1亿元，较期初增长361.79%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长39.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.9亿元，同比增长44.29%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.2%、2.31%、2.53%，持续增长。

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